La PDG de Bitget, Gracy Chen, estime que la probabilité que le gouvernement américain achète du Bitcoin pour sa réserve stratégique avant le départ de Donald Trump de la Maison-Blanche est proche de zéro.
Résumé
- La réserve américaine détient environ 198 000 BTC, obtenus principalement par le biais de procédures de confiscation.
- L'ordre de Trump n'autorise des acquisitions supplémentaires que par des stratégies qui n'imposent aucun coût supplémentaire aux contribuables.
- Chen a déclaré que des achats actifs nécessiteraient une décision politique beaucoup plus importante et un débat politique.
- La règle de non-vente élimine l'offre potentielle du gouvernement mais ne crée pas de demande directe sur le marché.
S'exprimant lors d'une récente interview, la PDG de Bitget, Gracy Chen, a déclaré qu'il est peu probable que le gouvernement américain commence à acheter du Bitcoin pour sa réserve stratégique dans les deux prochaines années.
« D'un point de vue politique, c'est probablement peu probable », a déclaré Chen. « Je ne vois tout simplement pas cela se produire pour le moment. »
Chen a déclaré que l'achat de Bitcoin nécessiterait une décision politique plus substantielle que la conservation des actifs déjà contrôlés par le gouvernement. Les législateurs et les partis politiques devraient débattre de la manière dont tout programme d'achat fonctionnerait, en particulier si de l'argent public ou des modifications de la comptabilité fédérale étaient impliqués.
Son évaluation met l'accent sur les règles de financement de la réserve plutôt que sur le soutien public de l'administration à la crypto. Trump a créé la réserve en mars 2025, mais l'ordre n'a pas fourni d'argent pour des achats réguliers sur les bourses.
Les règles de la réserve de Bitcoin limitent les achats directs du gouvernement
Le président Trump a signé l'ordre exécutif de mars 2025 établissant la Réserve stratégique de Bitcoin et le Stockpile d'actifs numériques des États-Unis le 6 mars 2025.
Selon l'ordre, le département du Trésor doit maintenir des comptes de dépôt pour les Bitcoin qui ont été définitivement confisqués lors de procédures pénales ou civiles ou reçus par le biais de sanctions civiles. Les agences fédérales ont également été invitées à examiner leurs avoirs et à signaler les actifs éligibles au Trésor.
Les Bitcoin transférés dans la réserve « ne doivent pas être vendus », selon l'ordre, bien que les lois existantes permettent des exceptions pour les ordonnances judiciaires, la restitution aux victimes, les opérations d'application de la loi et certaines exigences de confiscation d'actifs.
La Maison-Blanche n'a pas complètement interdit au gouvernement d'obtenir plus de BTC. Au lieu de cela, l'ordre a chargé les départements du Trésor et du Commerce de développer des stratégies d'acquisition qui soient neutres sur le plan budgétaire et n'imposent aucun coût supplémentaire aux contribuables.
Aucun mécanisme de financement ni calendrier d'achat n'a accompagné la directive. Tout plan impliquant de nouvelles dépenses fédérales nécessiterait une autorisation du Congrès, tandis que des alternatives telles que la réévaluation des certificats d'or américains feraient face à des obstacles juridiques et politiques distincts.
Un explicateur de la politique de réserve d'août de crypto.news a déclaré que la réévaluation de l'or a été discutée comme une voie de financement possible. Les certificats d'or de la Réserve fédérale sont enregistrés à un prix statutaire de 42,22 $ l'once, bien en dessous de la valeur marchande du métal, mais utiliser la différence pour financer des achats de Bitcoin nécessiterait une législation.
La réserve élimine l'offre sans ajouter de demande
Les estimations publiques ont généralement placé les avoirs du gouvernement américain à près de 198 000 BTC, soit environ 1 % de l'offre en circulation de Bitcoin. L'estimation inclut des pièces liées à des affaires de confiscation majeures, bien que le gouvernement n'ait pas publié un audit public complet confirmant combien de BTC ont été définitivement confisqués et sont éligibles à la réserve.
La distinction entre les actifs saisis et confisqués est importante car le gouvernement ne possède pas nécessairement chaque pièce détenue dans un portefeuille fédéral. Les actifs saisis peuvent rester soumis à des procédures judiciaires, à des demandes de restitution ou à un éventuel retour aux victimes, tandis que les actifs définitivement confisqués peuvent devenir une propriété fédérale.
Au prix récent du Bitcoin, proche de 78 000 $, une position de 198 000 BTC vaudrait environ 15,4 milliards de dollars. Son principal effet sur le marché provient de l'interdiction de vente de l'ordre plutôt que d'un flux attendu d'achats gouvernementaux.
Avant que Trump n'établisse la réserve, le service des marshals des États-Unis mettait régulièrement aux enchères les bitcoins obtenus dans le cadre d'affaires pénales. Le gouvernement a vendu environ 195 000 BTC avant l'ordre de réserve, selon les estimations de la Maison-Blanche, et les responsables de l'administration ont fait valoir que ces ventes antérieures ont coûté aux contribuables des milliards de dollars en gains non réalisés.
Retirer une grande position fédérale d'une vente potentielle réduit une source connue d'offre sur le marché. Cela ne fournit pas la demande récurrente qui résulterait d'achats du Trésor effectués à intervalles ou à des niveaux de prix définis.
Les investisseurs en bitcoins s'attendaient initialement à ce que l'annonce de la réserve soutienne une accumulation active, mais l'ordre n'a pas créé un tel programme. La réponse du marché dépend donc davantage de la question de savoir si l'administration identifie une méthode de financement légale et neutre sur le plan budgétaire ou si le Congrès adopte une législation distincte.
Le Trésor a précédemment exclu l'achat actif de bitcoins
Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a donné un compte rendu similaire des projets du gouvernement en août 2025, lorsqu'il a déclaré que la réserve augmenterait grâce aux actifs confisqués plutôt que par des achats directs.
« Nous n'allons pas acheter cela [le Bitcoin], mais nous allons utiliser les actifs confisqués et continuer à les accumuler », a déclaré Bessent à Fox Business, ajoutant que le gouvernement « cesserait de vendre » ses avoirs.
Un examen de la réserve de juin a rapporté que Bessent évaluait la position fédérale entre 15 et 20 milliards de dollars à l'époque. Le rapport a également noté que l'ordre exécutif demandait aux responsables d'examiner des méthodes d'acquisition neutres sur le plan budgétaire sans autoriser un programme d'achat sur le marché libre.
Le Congrès pourrait remplacer l'arrangement actuel par une réserve légale. La loi BITCOIN de la sénatrice Cynthia Lummis proposait d'acheter 1 million de BTC sur cinq ans, tandis que la loi sur la modernisation de la réserve américaine, introduite en mai 2026, proposait une période de détention de 20 ans sans conserver le même objectif de 1 million de BTC.
Aucune des deux propositions n'a créé de programme d'achat fédéral actif. L'approbation du Congrès fournirait également une protection juridique plus solide qu'un décret, qu'un futur président peut modifier ou révoquer.
Les investisseurs américains sont toujours confrontés à un solde de réserve incertain
Pour les investisseurs américains, la réserve n'offre pas une exposition directe comparable à des actions d'un fonds négocié en bourse (ETF) de bitcoin au comptant. Sa pertinence immédiate réside dans la gestion de l'offre fédérale, car l'ordre limite le moment où les pièces de réserve peuvent revenir sur le marché.
Les traceurs de portefeuilles publics ne peuvent pas déterminer la taille exacte de la réserve. Certains services comptent les bitcoins détenus dans des adresses liées au gouvernement même lorsque la propriété, le statut de confiscation ou les obligations de restitution restent non résolus.
L'activité de garde fédérale peut ajouter à l'incertitude. En juillet, des portefeuilles liés aux États-Unis ont transféré près de 297 millions de dollars en Bitcoin et Ether saisis à Coinbase Prime, dont environ 3 940 BTC évalués à environ 244 millions de dollars à l'époque et 30 000 ETH d'une valeur d'environ 53 millions de dollars.
Coinbase Prime fournit des services de garde et de négociation, de sorte que les transferts n'ont pas confirmé une vente. Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy, a lié le Bitcoin à des saisies impliquant Ryan Farace et la fermeture de l'échange BTC-e, tandis que l'Ether provenait de portefeuilles liés à une affaire fédérale distincte impliquant le stockage de crypto et le blanchiment d'argent.
