Le Japon se prépare à étudier un système de règlement basé sur la blockchain capable de traiter les transactions d'actions et d'obligations d'État 24 heures sur 24, selon un rapport du 26 août de Nikkei.
Résumé
- Le Japon prévoit un groupe d'étude examinant le règlement par blockchain pour les obligations d'État et les actions cotées en bourse.
- Les régulateurs financiers, le ministère des Finances, la BOJ et les institutions financières participeraient selon la proposition rapportée.
- Un plan de développement pourrait arriver début 2027, avec des opérations potentiellement lancées dans les années 2030.
- Les transactions boursières japonaises sont actuellement réglées après deux jours, tandis que les transactions d'obligations d'État sont réglées le lendemain au niveau national.
- La BOJ exploite déjà un bac à sable testant le règlement par blockchain en utilisant les dépôts en compte courant de la banque centrale pour les institutions.
L'Agence des services financiers, le ministère des Finances, la Banque du Japon et les institutions financières participantes devraient établir un groupe d'étude au cours de l'été 2026. Le groupe aurait pour objectif de terminer un plan de développement initial début 2027.
Aucune des trois institutions gouvernementales n'avait publié d'annonce officielle confirmant le groupe d'étude rapporté lors de la vérification de mercredi.
Le plan de règlement par blockchain du Japon cible les retards existants
Les transactions boursières japonaises utilisent actuellement un cycle de règlement T+2, ce qui signifie que le règlement en espèces a lieu deux jours ouvrables après une transaction. Les transactions d'obligations d'État japonaises sont généralement réglées le jour ouvrable suivant.
L'infrastructure blockchain proposée connecterait plus étroitement le transfert de titres et le paiement en espèces correspondant. Les investisseurs pourraient accéder plus rapidement au produit de la vente et potentiellement réinvestir les fonds presque immédiatement.
Un plan de développement devrait examiner l'architecture de la blockchain, les responsabilités assignées aux participants publics et privés et le calendrier de mise en œuvre du système. Les transferts internationaux pourraient éventuellement devenir un autre cas d'utilisation.
L'infrastructure « pourrait » devenir opérationnelle au début des années 2030 si le plan reçoit une approbation formelle, selon Nikkei. Aucune décision finale de mise en œuvre n'a été annoncée.
Le règlement en temps réel peut réduire la période pendant laquelle les contreparties restent exposées l'une à l'autre. Cependant, supprimer les retards de règlement réduit également le temps disponible pour sécuriser les liquidités ou les titres, créant de nouvelles exigences de liquidité et opérationnelles pour les participants au marché.
La BOJ teste déjà la monnaie de banque centrale sur la blockchain
L'initiative rapportée s'appuie sur les expériences existantes de la Banque du Japon. Le gouverneur Kazuo Ueda a déclaré en mars que la banque centrale testait des règlements utilisant les dépôts en compte courant des banques commerciales sur l'infrastructure blockchain.
Le projet de bac à sable examine comment les réseaux blockchain pourraient se connecter aux systèmes existants. Ses cas d'utilisation potentiels incluent les transferts interbancaires nationaux et le règlement de titres.
Le directeur exécutif de la BOJ, Kazushige Kamiyama, a ensuite décrit le travail comme un examen des dépôts tokenisés en compte courant de la banque centrale, parfois appelés monnaie numérique de banque centrale de gros. La conception pourrait prendre en charge le règlement livraison contre paiement, où les titres et les espèces se déplacent simultanément.
Ce travail reste distinct du pilote de yen numérique de détail du Japon. La BOJ poursuit la recherche technique sur une monnaie numérique de banque centrale de détail, mais le gouvernement n'a pas décidé d'en émettre une.
Les titres tokenisés fonctionnent déjà au Japon
Le secteur financier privé japonais a déjà développé des plateformes blockchain pour les titres réglementés. Progmat a récemment migré 452 milliards de yens de titres tokenisés gérés vers un réseau Avalanche dédié.
SBI Holdings et Startale construisent également Strium, une blockchain conçue pour le trading de titres tokenisés 24 heures sur 24. Un réseau de test public est prévu pour 2026.
Ces systèmes privés démontrent l'émission et le transfert d'actifs tokenisés. La proposition gouvernementale est plus large car elle pourrait impliquer l'infrastructure soutenant les actions japonaises traditionnelles, la dette publique et la monnaie de banque centrale.
Les trois plus grandes banques japonaises préparent séparément un cadre commun pour un stablecoin en yen. Le projet vise des transactions en direct d'ici mars 2027 et fait suite à un projet pilote de paiement d'entreprise soutenu par la FSA.
Le plan de 2027 déterminera la portée du projet
Le groupe d'étude prévu doit décider si le Japon créera une nouvelle blockchain, connectera plusieurs réseaux réglementés ou reliera les registres distribués aux systèmes de marché existants.
Il devra également traiter la gouvernance, la cybersécurité, la confidentialité des transactions, la résilience opérationnelle et les procédures d'annulation des transferts erronés ou non autorisés. Un fonctionnement 24h/24 exigerait que les institutions financières et les régulateurs maintiennent un soutien au-delà des heures de marché actuelles.
La prochaine étape confirmée serait une annonce officielle nommant les institutions participantes et le mandat du groupe d'étude. Son plan de développement début 2027 devrait ensuite clarifier l'architecture technique, le financement, les étapes de test et toute modification législative.
Jusqu'à l'apparition de ces documents, le calendrier et le lancement au début des années 2030 restent des objectifs rapportés plutôt que des échéances gouvernementales approuvées.
