CEO Bitget, Gracy Chen, oceniła szanse na to, że rząd USA kupi Bitcoina na swoją strategiczną rezerwę przed odejściem prezydenta Donalda Trumpa z urzędu na blisko zero.
Podsumowanie
- Rezerwa USA posiada szacunkowo 198 000 BTC uzyskanych głównie w ramach postępowań konfiskacyjnych.
- Rozporządzenie Trumpa zezwala na dodatkowe nabycia tylko poprzez strategie, które nie nakładają dodatkowych kosztów na podatników.
- Chen stwierdziła, że aktywne zakupy wymagałyby znacznie większej decyzji politycznej i debaty politycznej.
- Zasada zakazu sprzedaży eliminuje potencjalną podaż rządową, ale nie tworzy bezpośredniego popytu rynkowego.
W niedawnym wywiadzie CEO Bitget, Gracy Chen, powiedziała, że rząd USA raczej nie zacznie kupować Bitcoina na swoją strategiczną rezerwę w ciągu najbliższych dwóch lat.
„Z perspektywy politycznej to prawdopodobnie mało prawdopodobne” – powiedziała Chen. „Po prostu nie widzę tego teraz”.
Chen powiedziała, że kupno Bitcoina wymagałoby bardziej znaczącej decyzji politycznej niż utrzymanie aktywów już kontrolowanych przez rząd. Ustawodawcy i partie polityczne musieliby przedyskutować, jak działałby program zakupów, szczególnie jeśli w grę wchodzą publiczne pieniądze lub zmiany w rachunkowości federalnej.
Jej ocena skupia się na zasadach finansowania rezerwy, a nie na publicznym poparciu administracji dla kryptowalut. Trump utworzył rezerwę w marcu 2025 r., ale rozporządzenie nie zapewniło środków na regularne zakupy na giełdach.
Zasady rezerwy Bitcoin ograniczają bezpośrednie zakupy rządowe
Prezydent Trump podpisał rozporządzenie wykonawcze z marca 2025 r. ustanawiające Strategiczną Rezerwę Bitcoin i Zapasy Aktywów Cyfrowych USA 6 marca 2025 r.
Zgodnie z rozporządzeniem Departament Skarbu musi prowadzić rachunki powiernicze dla Bitcoinów, które zostały ostatecznie skonfiskowane w postępowaniach karnych lub cywilnych lub otrzymane w ramach kar cywilnych. Agencje federalne zostały również zobowiązane do przeglądu swoich zasobów i zgłaszania kwalifikujących się aktywów do Skarbu.
Bitcoin przekazany do rezerwy „nie może być sprzedany” – zgodnie z rozporządzeniem, chociaż istniejące przepisy dopuszczają wyjątki dotyczące nakazów sądowych, zadośćuczynienia ofiarom, operacji organów ścigania i niektórych wymogów dotyczących przepadku mienia.
Biały Dom nie całkowicie zakazał rządowi pozyskiwania większej ilości BTC. Zamiast tego rozporządzenie nakazało departamentom Skarbu i Handlu opracowanie strategii nabycia, które są neutralne budżetowo i nie nakładają dodatkowych kosztów na podatników.
Do dyrektywy nie dołączono żadnego mechanizmu finansowania ani harmonogramu zakupów. Każdy plan obejmujący nowe wydatki federalne wymagałby zgody Kongresu, podczas gdy alternatywy, takie jak przewartościowanie amerykańskich certyfikatów złota, napotkałyby osobne przeszkody prawne i polityczne.
Sierpniowe wyjaśnienie polityki rezerwy od crypto.news stwierdziło, że przewartościowanie złota było dyskutowane jako jedna z możliwych dróg finansowania. Certyfikaty złota Rezerwy Federalnej są rejestrowane po ustawowej cenie 42,22 USD za uncję, znacznie poniżej wartości rynkowej metalu, ale wykorzystanie różnicy do finansowania zakupów Bitcoinów wymagałoby ustawodawstwa.
Rezerwa usuwa podaż bez dodawania popytu
Publiczne szacunki zwykle umieszczały zasoby rządu USA na poziomie blisko 198 000 BTC, co stanowi około 1% cyrkulującej podaży Bitcoina. Szacunek obejmuje monety związane z głównymi sprawami konfiskat, chociaż rząd nie opublikował pełnego publicznego audytu potwierdzającego, ile BTC zostało ostatecznie skonfiskowanych i kwalifikuje się do rezerwy.
Rozróżnienie między zajętymi a skonfiskowanymi aktywami ma znaczenie, ponieważ rząd niekoniecznie posiada każdą monetę w portfelu federalnym. Zajęte aktywa mogą podlegać postępowaniom sądowym, roszczeniom o zadośćuczynienie lub ewentualnemu zwrotowi ofiarom, podczas gdy ostatecznie skonfiskowane aktywa mogą stać się własnością federalną.
Przy ostatniej cenie Bitcoina blisko 78 000 USD, pozycja 198 000 BTC byłaby warta około 15,4 miliarda dolarów. Jego główny wpływ na rynek wynika z zakazu sprzedaży zawartego w rozporządzeniu, a nie z oczekiwanego strumienia rządowych zakupów.
Zanim Trump ustanowił rezerwę, Służba Marszałkowska USA regularnie wystawiała na aukcjach Bitcoiny uzyskane w sprawach karnych. Według szacunków Białego Domu rząd sprzedał około 195 000 BTC przed wydaniem rozporządzenia o rezerwie, a urzędnicy administracji argumentowali, że wcześniejsza sprzedaż kosztowała podatników miliardy dolarów w niezrealizowanych zyskach.
Usunięcie dużej federalnej pozycji z potencjalnej sprzedaży zmniejsza jedno znane źródło podaży rynkowej. Nie zapewnia to powtarzającego się popytu, który pochodziłby z zakupów Skarbu Państwa dokonywanych w ustalonych odstępach czasu lub na określonych poziomach cen.
Inwestorzy Bitcoin początkowo oczekiwali, że ogłoszenie rezerwy wesprze aktywną akumulację, ale rozporządzenie nie doprowadziło do stworzenia takiego programu. Reakcja rynku zależy zatem bardziej od tego, czy administracja znajdzie zgodną z prawem, neutralną budżetowo metodę finansowania, czy też Kongres uchwali odrębne ustawodawstwo.
Skarb Państwa wcześniej wykluczył aktywne zakupy Bitcoin
Sekretarz Skarbu Scott Bessent przedstawił podobny opis planów rządu w sierpniu 2025 r., kiedy powiedział, że rezerwa będzie rosnąć dzięki skonfiskowanym aktywom, a nie bezpośrednim zakupom.
„Nie będziemy kupować tego [Bitcoina], ale wykorzystamy skonfiskowane aktywa i będziemy je nadal budować” – powiedział Bessent w Fox Business, dodając, że rząd „przestanie sprzedawać” swoje zasoby.
Czerwcowy przegląd rezerwy poinformował, że Bessent wycenił federalną pozycję na od 15 do 20 miliardów dolarów w tamtym czasie. Raport zauważył również, że rozporządzenie wykonawcze nakazało urzędnikom zbadanie neutralnych budżetowo metod nabycia bez upoważnienia do programu zakupów na otwartym rynku.
Kongres mógłby zastąpić obecne ustalenia ustawową rezerwą. Ustawa BITCOIN autorstwa senator Cynthii Lummis proponowała zakup 1 miliona BTC w ciągu pięciu lat, podczas gdy ustawa American Reserve Modernization Act, wprowadzona w maju 2026 r., proponowała 20-letni okres przechowywania bez utrzymania tego samego celu 1 miliona BTC.
Żadna z tych propozycji nie stworzyła aktywnego federalnego programu zakupów. Zgoda Kongresu zapewniłaby również mocniejszą ochronę prawną niż rozporządzenie wykonawcze, które przyszły prezydent może zmienić lub uchylić.
Amerykańscy inwestorzy wciąż stoją w obliczu niepewnego salda rezerwy
Dla amerykańskich inwestorów rezerwa nie oferuje bezpośredniej ekspozycji porównywalnej z udziałami w funduszu giełdowym typu spot Bitcoin. Jej bezpośrednie znaczenie leży w federalnym zarządzaniu podażą, ponieważ rozporządzenie ogranicza, kiedy monety rezerwowe mogą wrócić na rynek.
Publiczne trackery portfeli nie mogą określić dokładnej wielkości rezerwy. Niektóre usługi liczą Bitcoiny przechowywane na adresach powiązanych z rządem, nawet gdy własność, status przepadku lub zobowiązania restytucyjne pozostają nierozwiązane.
Federalna działalność depozytowa może zwiększać niepewność. W lipcu portfele powiązane z USA przeniosły prawie 297 milionów dolarów w skonfiskowanych Bitcoinach i Ethereum do Coinbase Prime, w tym około 3 940 BTC o wartości około 244 milionów dolarów w tamtym czasie oraz 30 000 ETH o wartości około 53 milionów dolarów.
Coinbase Prime świadczy usługi przechowywania i handlu, więc transfery nie potwierdziły sprzedaży. Szef Galaxy Research Alex Thorn powiązał Bitcoiny z zajęciami dotyczącymi Ryana Farace i zamkniętej giełdy BTC-e, podczas gdy Ethereum pochodziło z portfeli związanych z odrębną federalną sprawą dotyczącą przechowywania kryptowalut i prania pieniędzy.
