Chainlink wprowadził price feedy dla czterech tokenizowanych akcji Coinbase na Base, dostarczając protokołom DeFi dane potrzebne do oceny NVDAc, METAc, AAPLc i GOOGLc jako zabezpieczenia.
Podsumowanie
- Chainlink Data Feeds zapewniają ciągłe wyceny dla czterech tokenizowanych akcji Coinbase na Base.
- Protokoły pożyczkowe mogą używać feedów do zarządzania limitami pożyczek, zdrowiem pożyczek i likwidacjami.
- Każdy token B20 reprezentuje udział w akcjach notowanych w USA, przechowywanych w regulowanej strukturze powierniczej.
- Coinbase ogranicza produkty do kwalifikowanych inwestorów spoza USA zgodnie z aktualnymi warunkami oferty.
Feedy Chainlink wspierają zabezpieczenie tokenizowanymi akcjami
Chainlink ogłosił w ogłoszeniu z 26 sierpnia na X, że jego Data Feedy pozwalają protokołom DeFi na integrację tokenizowanych akcji Coinbase jako zabezpieczenia, rozszerzając ich zastosowanie poza przechowywanie i handel na rynku wtórnym.
Pierwsze wspierane aktywa reprezentują akcje Nvidii, Meta, Apple i Alphabet pod tickerami NVDAc, METAc, AAPLc i GOOGLc. Coinbase wyemitował produkty na Base przy użyciu B20, standardu tokenów opracowanego dla tokenizowanych aktywów ze świata rzeczywistego.
Zgodnie z dokumentacją Chainlink, każdy feed raportuje całkowitą wartość zwrotu odpowiedniego tokena B20. Obliczenie łączy cenę rynkową bazowych akcji z mnożnikiem pobieranym z rejestru oracle onchain Coinbase.
Zdarzenia korporacyjne mogą z czasem zmieniać, ile bazowego kapitału reprezentuje jeden token. Prospekty Coinbase stwierdzają, że dywidendy są zazwyczaj reinwestowane w dodatkowe akcje po opłatach i obowiązujących amerykańskich podatkach u źródła, co powoduje dostosowanie wskaźnika depozytu. Mnożnik Chainlink pozwala, aby raportowana wartość uwzględniała takie zmiany, a nie tylko śledziła cytowaną cenę akcji.
Aplikacje odczytują wartości za pomocą standardowego interfejsu agregatora V3 Chainlink, który jest również używany przez wiele feedów cen kryptowalut. Ponieważ każdy zasób B20 jest identyfikowany przez adres kontraktu, Chainlink zaleca programistom weryfikację adresów zamiast polegania wyłącznie na symbolach tickerów, które mogą być kopiowane przez niepowiązanych emitentów tokenów.
Dla rynków pożyczkowych wynikająca wycena może pomóc określić, ile pożyczkobiorca może otrzymać w zamian za zdeponowane tokeny akcji. Protokoły mogą również używać zaktualizowanych cen do mierzenia zdrowia pożyczek i decydowania, kiedy zabezpieczenie musi zostać zlikwidowane, chociaż każda aplikacja pozostaje odpowiedzialna za ustalenie własnych limitów ryzyka.
Tokenizowane akcje Coinbase zyskują użyteczność pożyczkową na Base
Coinbase uruchomił cztery akcje na Base 24 sierpnia, jak wcześniej informowało crypto.news, wprowadzając ekspozycję jeden-do-jednego na Apple, Nvidię, Meta i Alphabet do portfeli self-custodial.
Coinbase Onchain SPV Ltd., spółka zarejestrowana w Abu Dhabi Global Market, emituje papiery wartościowe na podstawie prospektów zatwierdzonych przez Financial Services Regulatory Authority tego rynku. Dla każdego początkowo utworzonego tokena emitent przechowuje odpowiednią akcję na wydzielonym rachunku powierniczym.
Dokumenty ofertowe wymieniają Alpaca Securities jako brokera i powiernika, który kupuje, sprzedaje i przechowuje reprezentowane akcje. Alpaca jest zarejestrowana w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd jako broker-dealer i należy do Financial Industry Regulatory Authority oraz Securities Investor Protection Corporation.
Zgodnie ze strukturą prospektu, posiadacze tokenów otrzymują udział w przechowywanych akcjach, a nie stają się zarejestrowanymi właścicielami w księgach Apple, Nvidii, Meta czy Alphabet. Zweryfikowani posiadacze mogą składać instrukcje głosowania, ale zdolność emitenta do ich wykonania pozostaje ograniczona prawnie, czasowo i operacyjnie.
Dodanie wsparcia zabezpieczeń daje kwalifikującym się posiadaczom kolejne możliwe zastosowanie tokenów. Zamiast sprzedawać pozycję w celu uzyskania środków, posiadacz mógłby zdeponować akceptowany zasób B20 na rynku pożyczkowym i pożyczyć inny zasób pod jego wartość, z zastrzeżeniem wskaźnika zabezpieczenia protokołu, wymogów płynności i zasad dostępu użytkowników.
Base wymienił Aave, Morpho i Euler wśród protokołów zapewniających lub przygotowujących funkcje pożyczkowe dla zasobów B20. Aerodrome wspiera płynność tokenizowanych akcji, podczas gdy 0x, 1inch, KyberSwap i CoW Swap zapewniają infrastrukturę handlową. Wsparcie ze strony dostawcy usług nie oznacza, że każdy token akcji jest automatycznie dostępny w każdej aplikacji, ponieważ poszczególne protokoły decydują, które rynki aktywować i na jakich warunkach.
Godziny handlu akcjami stwarzają dodatkowe ryzyka związane z oracle
Chociaż Base działa w sposób ciągły, amerykańskie akcje wspierające tokeny Coinbase podlegają ustalonym sesjom rynku akcji. Kanały danych akcji Chainlink zapewniają całodobowe pokrycie od poniedziałku do piątku, łącząc dane z sesji regularnej, godzin wydłużonych i rynku nocnego.
Według Chainlink, jakość danych i pokrycie dostawców różnią się w zależności od tych sesji. Regularne godziny handlu w USA mają najsilniejsze pokrycie, podczas gdy rynki nocne korzystają z mniejszej liczby dostawców i zwykle aktualizują się rzadziej. W weekendy, gdy bazowe rynki akcji są zamknięte, raportowana wycena może pozostać niezmieniona.
Chainlink stosuje również wygładzanie uwzględniające sesje podczas przejść między okresami handlowymi. Jego dokumentacja ostrzega, że wygładzanie może zmniejszyć krótkie skoki cen spowodowane niską płynnością, ale może powodować opóźnienie raportowanej wartości podczas gwałtownych ruchów rynkowych.
Deweloperzy muszą zatem ocenić, czy każdy kanał danych pasuje do zamierzonego rynku zabezpieczeń, powiedział Chainlink. Firma zaleca ustanowienie odpowiednich zabezpieczeń i sprawdzenie statusu sekwencera warstwy 2 Base, zanim protokoły będą polegać na wycenie do pożyczek lub likwidacji.
Osobna propozycja Ethereum opublikowana 24 sierpnia odnosi się do powiązanego problemu. Proponowany interfejs statusu zasobów pozwoliłby inteligentnym kontraktom odróżnić planowane zamknięcie rynku od awarii kanału danych, wstrzymania handlu lub niedostępnego procesu umorzenia.
Takie rozróżnienia mają znaczenie dla aplikacji pożyczkowych, ponieważ stara cena nie zawsze sygnalizuje problem techniczny. Zgodnie z propozycją, protokół mógłby kontynuować działanie podczas oczekiwanego zamknięcia giełdy, stosując różne kontrole, gdy oracle zawiedzie lub reprezentowana akcja zostanie wstrzymana.
Inwestorzy z USA pozostają wykluczeni z oferty B20
Pomimo reprezentowania akcji notowanych na giełdach amerykańskich, tokenizowane akcje Coinbase nie są obecnie oferowane osobom z USA. Papiery wartościowe nie zostały zarejestrowane zgodnie z ustawą o papierach wartościowych z 1933 r. ani u państwowych organów regulacyjnych ds. papierów wartościowych, zgodnie z dokumentami ofertowymi.
Coinbase korzysta z rozporządzenia S, które zapewnia zwolnienie dla kwalifikujących się transakcji papierami wartościowymi przeprowadzanych poza Stanami Zjednoczonymi. Prospekty zabraniają oferowania, sprzedaży lub dostarczania tokenów w kraju lub na rzecz lub z korzyścią dla osoby z USA.
Amerykańscy klienci mogą korzystać z oddzielnej usługi maklerskiej Coinbase, aby kupować konwencjonalne akcje i fundusze giełdowe. Apex Clearing zajmuje się realizacją, rozliczaniem i przechowywaniem tej usługi, która działa niezależnie od papierów wartościowych B20 wydanych przez ADGM i dostępnych za pośrednictwem Base.
Coinbase otrzymał zatwierdzenie Abu Zabi na początku sierpnia w celu organizowania transakcji inwestycyjnych i świadczenia usług przechowywania związanych z tokenizowanymi papierami wartościowymi. Autoryzacja nie pozwala firmie na dystrybucję produktów wydanych przez ADGM w Stanach Zjednoczonych, gdzie jakakolwiek krajowa oferta tokenizowanych akcji pozostawałaby podlegać amerykańskim przepisom dotyczącym papierów wartościowych i nadzorowi SEC.
Ograniczenia dostępu dotyczą również usług zbudowanych wokół tokenów akcji. Na przykład Bitwise wprowadził trzy portfele, które wykorzystują zasoby Coinbase w portfelach z własnym przechowywaniem, ale jego zautomatyzowane portfele tokenów pozostają niedostępne dla osób z USA.
Zweryfikowani posiadacze B20 mogą zażądać umorzenia w akcjach bazowych, dolarach amerykańskich lub akceptowanym stablecoinie, takim jak USDC, zgodnie z prospektami Coinbase. Emitent pobiera opłatę za umorzenie w wysokości 0,05% i może wymagać weryfikacji tożsamości, sankcji, przeciwdziałania praniu pieniędzy i jurysdykcji przed przetworzeniem wniosku.
Posiadacze, którzy nabywają tokeny za pośrednictwem DeFi bez przejścia procesu zgodności Coinbase, pozostają nieobjęci prawem do nabycia (unvested), dopóki nie przejdą wymaganych kontroli. Dokumenty złożone przez Coinbase wskazują, że posiadacze nieobjęci prawem do nabycia nie mogą wymieniać tokenów na akcje lub gotówkę, korzystać z niektórych praw przysługujących posiadaczom ani składać instrukcji głosowania.
