Przewodniczący strategii Michael Saylor opublikował na swoich kontach w mediach społecznościowych roczny raport dotyczący wyników cyfrowych instrumentów kredytowych pod marką Strategy, pokazując inwestorom uderzającą rozbieżność między wynikami strukturyzowanych produktów firmy a zmianami ceny wiodącej kryptowaluty.
Zgodnie z infografiką, podczas gdy „surowy” Bitcoin spadł o 47% w ciągu ostatnich 12 miesięcy, defensywne papiery dłużne ekosystemu skutecznie pochłonęły cios, a flagowy instrument STRC odnotował nawet zysk netto w wysokości 9%.
Swoją publikacją Saylor wyraźnie chce udowodnić, że jego zespół jest w stanie pakować zmienny kapitał cyfrowy w przewidywalne instrumenty chronione przed spadkami.
Sekret odporności lidera wykresu, akcji STRC, leży w agresywnej polityce dywidendowej: zarząd utrzymuje cenę rynkową papieru wartościowego w pobliżu parytetu, szybko dostosowując wypłaty. Ich stopa została niedawno podniesiona do 12% rocznie.
Sama linia produktów Strategy jest podzielona na uprzywilejowane transze defensywne ze stałymi kuponami (STRD, STRF) oraz hybrydowe instrumenty zamienne (STRK), co pozwoliło na rozłożenie ryzyka inwestorów podczas burzy rynkowej.
Co Saylor pomija w wykresie wyników
Jednak stabilność odnotowana na wykresie ma swoją cenę, którą firma płaci właśnie teraz. Aby zapewnić inwestorom te wysokie dwucyfrowe wypłaty w trakcie przedłużającego się spadku kryptowaluty, Strategy została zmuszona do naruszenia swojej podstawowej doktryny „wiecznej akumulacji”.
W sierpniu 2026 roku firma kontynuowała regularną sprzedaż Bitcoinów ze swojego skarbca, pozbywając się kolejnych monet o wartości 104 milionów dolarów w swoich najnowszych transakcjach. Całkowite roczne zobowiązania firmy wobec posiadaczy jej papierów wartościowych przekraczają już 1,2 miliarda dolarów.
Biorąc pod uwagę pełny kontekst, nie dziwi fakt, że niezależni analitycy wzywają inwestorów do ostrożnego traktowania marketingu Saylora, wskazując na poważny czynnik kosztu alternatywnego.
Podczas gdy instrumenty dłużne Strategy jedynie zminimalizowały straty wynikające ze spadku rynku kryptowalut, tradycyjny amerykański indeks S&P 500 wzrósł o 22% w tym samym okresie 12 miesięcy, przy nieporównywalnie niższej zmienności.
