A HyENA anunciou planos de fechar todos os mercados entre 31 de agosto e 2 de setembro, após processar mais de US$ 4 bilhões em negociações para mais de 12.000 usuários.
Resumo
- A HyENA removerá um mercado a cada hora de 31 de agosto a 2 de setembro.
- As posições abertas serão liquidadas automaticamente, enquanto a margem retornará aos saldos à vista dos usuários.
- Os depositantes de HLPe podem resgatar suas participações e recompensas ganhas através da Upshift a uma taxa de 1:1.
- A HyENA gerou quase 2,5 milhões de USDe em recompensas, mas não emitirá um token.
A HyENA removerá mercados ao longo de três dias
A HyENA disse em um anúncio de encerramento em 28 de agosto que pararia de operar após mudanças na configuração de stablecoin da Hyperliquid reduzirem a oportunidade para produtos de margem lastreados em USDe.
A plataforma começará a remover os mercados em 31 de agosto e concluirá o processo em 2 de setembro. Em vez de fechar todos os contratos de uma vez, a HyENA removerá um mercado por hora durante o período programado.
Os usuários não precisam fechar suas posições manualmente antes de cada remoção, de acordo com o anúncio. Uma vez que um mercado é removido, seu preço de marcação se moverá em direção à média ponderada de uma hora do preço do oráculo relevante antes que as posições restantes sejam liquidadas automaticamente.
A margem liberada através desse processo retornará ao saldo à vista de cada trader. A HyENA disse que os fundos dos usuários não estão em risco durante o encerramento, embora os traders ainda possam optar por sair das posições antes que seus respectivos mercados atinjam o estágio de liquidação.
"Os fundos dos usuários estão seguros", disse a equipe, acrescentando que o processo planejado foi projetado para permitir que os clientes retirem seus ativos sem exigir liquidação manual.
A HyENA já processou mais de US$ 4 bilhões em volume de negociação acumulado desde o lançamento, de acordo com a equipe. Mais de 12.000 traders usaram a plataforma, enquanto os detentores de margem USDe receberam quase 2,5 milhões de USDe em recompensas.
Construída pela equipe Based, a HyENA usou o sistema HIP-3 da Hyperliquid para oferecer contratos perpétuos com o USDe da Ethena como margem. O design permitia que os traders mantivessem a margem em USDe e recebessem recompensas enquanto usavam o mesmo capital para suportar posições de derivativos abertas.
O alinhamento da Hyperliquid com USDC reduziu o espaço para USDe
No lançamento, a HyENA operou durante um período em que vários ativos atrelados ao dólar competiam por um papel maior dentro da Hyperliquid. A equipe identificou USDT, USDe e USDH entre os ativos que buscavam uso na rede de negociação.
A relação mais próxima da Hyperliquid com USDC posteriormente mudou as condições que sustentavam o modelo da HyENA, disse o anúncio. Embora a equipe tenha descrito a integração mais forte com USDC como um curso razoável para a Hyperliquid, também disse que o acordo deixou menos espaço para expandir a margem baseada em USDe.
Em maio, a Coinbase se tornou a implantadora oficial do tesouro de USDC da Hyperliquid sob um acordo que também tornou o USDC um ativo de cotação alinhado em todo o ecossistema. Como crypto.news relatou anteriormente, a Hyperliquid detinha cerca de US$ 5 bilhões em USDC circulante na época, aproximadamente o dobro do valor registrado um ano antes.
O USDC ganhou outro papel definido sob o acordo, com a Circle fornecendo infraestrutura cross-chain através do seu Cross-Chain Transfer Protocol e a Coinbase lidando com a implantação do tesouro. O acordo também deu à Coinbase direitos de compra de ativos com a marca USDH através da Native Markets.
Até 11 de junho, o USDC se tornou a stablecoin preferida da Hyperliquid, de acordo com uma nota de pesquisa do JPMorgan de julho. O banco estimou que a Hyperliquid detinha cerca de US$ 6 bilhões em USDC, equivalente a aproximadamente 8% da oferta circulante da stablecoin.
O JPMorgan também disse que a Coinbase devolveria 90% da receita de reserva obtida com o USDC mantido na Hyperliquid para o protocolo. O banco reduziu as estimativas de lucro para Coinbase e Circle após avaliar como os termos de compartilhamento de receita poderiam afetar a receita de stablecoin das duas empresas.
O acordo fornece uma conexão direta com os EUA porque Coinbase e Circle são empresas americanas de capital aberto. A avaliação do JPMorgan vinculou a configuração de stablecoin da Hyperliquid às perspectivas de lucro de ambas as empresas, embora o banco ainda esperasse que a receita relacionada ao USDC crescesse até 2027 com base em sua previsão de taxa de juros.
HIP-3 deixa deveres de liquidação com os implantadores de mercado
O encerramento da HyENA também mostra como os operadores de mercado da HIP-3 podem gerenciar contratos construídos na Hyperliquid sem que o protocolo principal execute diretamente cada produto.
Sob a HIP-3, equipes independentes podem introduzir mercados perpétuos usando os livros de ordens, ferramentas de margem e sistema de liquidação da Hyperliquid. Os implantadores escolhem o contrato, oráculo, limites de alavancagem e termos de liquidação, dando a cada operador a responsabilidade de gerenciar seus mercados.
Um relatório de maio sobre a HIP-3 observou que a estrutura entrou em vigor em outubro de 2025 e exige que as equipes façam stake de HYPE antes de criar contratos perpétuos. Os produtos lançados sob a estrutura incluíram mercados sintéticos vinculados a commodities, ações listadas e empresas privadas.
Coberturas mais recentes de um movimento brusco em um perpétuo vinculado à SK Hynix explicaram que um implantador da HIP-3 fornece preços de oráculo, preços perpétuos externos e até dois insumos adicionais de preço de marcação. A Hyperliquid então combina os valores submetidos com dados de negociação locais para calcular o preço de marcação do contrato.
Os mesmos controles de mercado da HIP-3 permitem que os implantadores interrompam a negociação, ajustem limites de posição aberta ou liquidem contratos. A HyENA está usando essa autoridade de liquidação para fechar seus mercados restantes de acordo com o cronograma publicado.
Para seu encerramento, a HyENA disse que cada preço final de marcação convergiria com a média ponderada de uma hora do preço do oráculo antes da liquidação. O método é importante para traders com posições alavancadas porque o preço final de marcação determinará o valor pelo qual os contratos em aberto serão fechados.
Retiradas de HLPe continuarão através da Upshift
Junto com o fechamento dos mercados, a HyENA disse que usuários com depósitos de HLPe podem reivindicar seu principal e recompensas acumuladas através da Upshift. Os depósitos serão resgatáveis a uma taxa de 1:1, sem cobrança de retirada da HyENA e com um período de resgate de um dia.
A distribuição regular final de recompensas ocorreu em 27 de agosto, um dia antes do anúncio do encerramento. As recompensas de afiliados estão programadas para seu último pagamento em 9 de setembro, após o processo de remoção do mercado ter terminado.
A Ethena encerrou seu programa de recompensas de exchange em junho de 2026, de acordo com a HyENA. Com essa campanha já encerrada, a plataforma deixará os Pontos HyENA em seu estado final registrado, em vez de tirar outro snapshot.
Nenhuma conversão ou distribuição de pontos ocorrerá, e os pontos não têm valor monetário, disse o anúncio. Abordando possíveis expectativas de um eventual airdrop, a equipe também afirmou que a HyENA não tem token e não tem planos de emitir um.
