Генеральний директор Bitget Грейсі Чен оцінила ймовірність того, що уряд США купить біткоїн для свого стратегічного резерву до того, як президент Дональд Трамп залишить посаду, як близьку до нуля.
Підсумок
- Резерв США тримає приблизно 198 000 BTC, отриманих переважно через процедури конфіскації.
- Наказ Трампа дозволяє додаткові придбання лише через стратегії, які не накладають додаткових витрат на платників податків.
- Чен сказала, що активні покупки вимагали б набагато більшого політичного рішення та політичних дебатів.
- Правило про заборону продажу усуває потенційну пропозицію з боку уряду, але не створює прямого ринкового попиту.
Виступаючи в нещодавньому інтерв'ю, генеральний директор Bitget Грейсі Чен сказала, що уряд США навряд чи почне купувати біткоїн для свого стратегічного резерву протягом наступних двох років.
«З політичної точки зору, це, ймовірно, малоймовірно», — сказала Чен. «Я просто не бачу цього зараз».
Чен сказала, що купівля біткоїна вимагала б більш суттєвого політичного рішення, ніж збереження активів, які вже контролюються урядом. Законодавцям і політичним партіям довелося б обговорювати, як працюватиме будь-яка програма купівлі, особливо якщо задіяні державні кошти або зміни у федеральному бухгалтерському обліку.
Її оцінка зосереджує увагу на правилах фінансування резерву, а не на публічній підтримці криптовалюти адміністрацією. Трамп створив резерв у березні 2025 року, але наказ не передбачав коштів для регулярних покупок на біржах.
Правила біткоїн-резерву обмежують прямі державні закупівлі
Президент Трамп підписав виконавчий наказ від березня 2025 року, який засновує Стратегічний біткоїн-резерв та Запас цифрових активів США, 6 березня 2025 року.
Згідно з наказом, Міністерство фінансів має вести депозитарні рахунки для біткоїнів, які були остаточно конфісковані в рамках кримінальних або цивільних проваджень або отримані через цивільні штрафи. Федеральним агентствам також було доручено переглянути свої активи та повідомити про відповідні активи Міністерству фінансів.
Біткоїн, переданий до резерву, «не підлягає продажу», згідно з наказом, хоча існуючі закони дозволяють винятки для судових наказів, відшкодування збитків жертвам, правоохоронних операцій та певних вимог щодо конфіскації майна.
Білий дім не повністю заборонив уряду отримувати більше BTC. Натомість наказ доручив Міністерству фінансів і Міністерству торгівлі розробити стратегії придбання, які є бюджетно-нейтральними та не накладають додаткових витрат на платників податків.
Жодного механізму фінансування або графіка закупівель не супроводжувало директиву. Будь-який план, що передбачає нові федеральні витрати, вимагав би схвалення Конгресу, тоді як альтернативи, такі як переоцінка золотих сертифікатів США, зіткнулися б з окремими юридичними та політичними перешкодами.
Серпневий пояснювач політики резерву від crypto.news зазначив, що переоцінка золота обговорювалася як один із можливих шляхів фінансування. Золоті сертифікати Федеральної резервної системи обліковуються за статутною ціною 42,22 долара за унцію, що значно нижче ринкової вартості металу, але використання різниці для фінансування покупок біткоїна вимагало б законодавчих змін.
Резерв усуває пропозицію, не додаючи попиту
Загальнодоступні оцінки зазвичай розміщують державні активи США близько 198 000 BTC, що дорівнює приблизно 1% обігової пропозиції біткоїна. Оцінка включає монети, пов'язані з великими справами про конфіскацію, хоча уряд не оприлюднив повний публічний аудит, який підтверджує, скільки BTC було остаточно конфісковано та відповідає вимогам для резерву.
Різниця між вилученими та конфіскованими активами має значення, оскільки уряд не обов'язково володіє кожною монетою, що зберігається у федеральному гаманці. Вилучені активи можуть залишатися предметом судових розглядів, вимог про відшкодування або зрештою повернення жертвам, тоді як остаточно конфісковані активи можуть стати федеральною власністю.
За нещодавньої ціни біткоїна близько 78 000 доларів, позиція у 198 000 BTC коштувала б приблизно 15,4 мільярда доларів. Його основний ринковий ефект походить від заборони на продаж, а не від очікуваного потоку державних закупівель.
До того, як Трамп створив резерв, Служба маршалів США регулярно продавала з аукціону біткоїни, отримані в кримінальних справах. За оцінками Білого дому, уряд продав близько 195 000 BTC до наказу про резерв, і чиновники адміністрації стверджували, що попередні продажі коштували платникам податків мільярди доларів нереалізованого прибутку.
Вилучення великої федеральної позиції з потенційного продажу зменшує одне з відомих джерел ринкової пропозиції. Це не забезпечує постійного попиту, який виник би від покупок Казначейства, здійснюваних через встановлені інтервали або рівні цін.
Інвестори в біткоїни спочатку очікували, що оголошення про резерв підтримає активне накопичення, але наказ не створив такої програми. Тому реакція ринку більше залежить від того, чи визначить адміністрація законний, бюджетно-нейтральний метод фінансування, чи Конгрес ухвалить окреме законодавство.
Казначейство раніше виключало активну купівлю біткоїнів
Міністр фінансів Скотт Бессент дав подібний опис планів уряду в серпні 2025 року, коли він сказав, що резерв зростатиме за рахунок конфіскованих активів, а не прямих покупок.
«Ми не збираємося купувати цей [біткоїн], але будемо використовувати конфісковані активи та продовжувати нарощувати його», — сказав Бессент Fox Business, додавши, що уряд «припинить продажі» своїх активів.
У червневому огляді резерву повідомлялося, що Бессент оцінював федеральну позицію у 15–20 мільярдів доларів на той час. У звіті також зазначалося, що виконавчий наказ просив чиновників вивчити бюджетно-нейтральні методи придбання без авторизації програми купівлі на відкритому ринку.
Конгрес міг би замінити поточну домовленість статутним резервом. Законопроєкт сенатора Синтії Ламміс «BITCOIN Act» пропонував придбати 1 мільйон BTC протягом п’яти років, тоді як Закон про модернізацію американського резерву, внесений у травні 2026 року, пропонував 20-річний період утримання без збереження тієї ж мети в 1 мільйон BTC.
Жодна з пропозицій не створила активної федеральної програми купівлі. Схвалення Конгресу також забезпечило б міцніший правовий захист, ніж виконавчий наказ, який майбутній президент може змінити або скасувати.
Американські інвестори все ще стикаються з невизначеним балансом резерву
Для американських інвесторів резерв не пропонує прямого доступу, порівнянного з акціями біржового фонду, що торгується на спот-біткоїн. Його безпосередня актуальність полягає в управлінні федеральною пропозицією, оскільки наказ обмежує, коли монети резерву можуть повернутися на ринок.
Публічні трекери гаманців не можуть визначити точний розмір резерву. Деякі сервіси враховують біткоїни, що зберігаються на адресах, пов’язаних з урядом, навіть якщо право власності, статус конфіскації або зобов’язання щодо реституції залишаються невирішеними.
Діяльність федерального зберігання може посилити невизначеність. У липні гаманці, пов’язані зі США, переказали майже 297 мільйонів доларів у конфіскованих біткоїнах та ефірі на Coinbase Prime, включаючи близько 3 940 BTC вартістю приблизно 244 мільйони доларів на той час та 30 000 ETH вартістю близько 53 мільйонів доларів.
Coinbase Prime надає послуги зберігання та торгівлі, тому перекази не підтвердили продаж. Керівник Galaxy Research Алекс Торн пов’язав біткоїни з конфіскаціями, пов’язаними з Раяном Фарасом та закритою біржею BTC-e, тоді як ефір надійшов з гаманців, пов’язаних з окремою федеральною справою щодо зберігання криптовалют та відмивання грошей.
