Федеральний апеляційний суд у складі трьох суддів відхилив спробу Kalshi заблокувати регуляторам азартних ігор Невади застосування законів штату до її контрактів на спортивні події.
Резюме
- Дев'ятий округ встановив, що спортивні контракти Kalshi, ймовірно, є ставками, а не свопами.
- Рішення 3-0 дозволяє Неваді застосовувати свої закони про азартні ігри, поки триває судовий процес.
- Це рішення суперечить квітневому рішенню щодо Нью-Джерсі та Kalshi.
- Оскарження Невадою контрактів Kalshi на вибори повернеться до окружного суду.
Апеляційний суд США Дев'ятого округу постановив 28 серпня, що Kalshi не довів, що Закон про товарні біржі, ймовірно, має перевагу над правилами Невади щодо азартних ігор для контрактів на спортивні події.
Спортивні контракти Kalshi не підпадають під правила свопів
Пишучи від імені одностайної колегії, окружний суддя Раян Нельсон зазначив, що федеральний закон про товари надає Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами виключні повноваження щодо свопів, які торгуються або виконуються на призначеному ринку контрактів.
Kalshi керує призначеним ринком контрактів, регульованим CFTC, і сторони не оскаржували, що її спортивні контракти торгувалися через цей майданчик. Однак суд встановив, що ці продукти, ймовірно, не кваліфікуються як свопи згідно із Законом про товарні біржі, оскільки вони функціонують як спортивні ставки.
Згідно з тлумаченням колегії, контракт, заснований на тому, чи відбудеться спортивна подія, відрізняється від контракту, заснованого на результаті події. Ринок на те, чи відбудеться Суперкубок, може стосуватися настання події, тоді як контракт, який запитує, яка команда переможе, стосується її результату.
«CFTC не є національним регулятором азартних ігор», — написав Нельсон. «Ніхто не припускав цього доти, поки не минуло понад десять років після прийняття закону».
Згідно з думкою, контракти Kalshi несуть «ознаки спортивних ставок», які суд описав як традиційну форму азартних ігор. Колегія також послалася на маркетинг Kalshi свого сервісу як додатку для легальних спортивних ставок у всіх 50 штатах.
Прийняття тлумачення Kalshi поставило б майже всі спортивні ставки під контроль CFTC, міркував суд, хоча штати давно наглядають за азартними іграми. Нельсон сказав, що таке тлумачення також викликало б занепокоєння згідно з доктриною великих питань, оскільки Конгрес не чітко призначив CFTC національне регулювання азартних ігор через закон Додда-Франка.
Суд також встановив, що самостійна сертифікація та лістинг спортивних контрактів Kalshi не встановили федеральний захист від законів штату. Згідно зі спеціальним правилом Закону про товарні біржі для контрактів на події та відповідним регулюванням, CFTC може переглядати та забороняти контракти, що стосуються азартних ігор або інших перелічених видів діяльності, якщо вона визнає їх такими, що суперечать суспільним інтересам.
Невада може застосовувати свої закони про азартні ігри
Рішення підтвердило рішення окружного судді Ендрю Гордона від листопада 2025 року скасувати попередню заборону, яка перешкоджала Раді контролю за азартними іграми Невади діяти проти Kalshi.
Регулятор Невади надіслав Kalshi лист про припинення та утримання після того, як дійшов висновку, що компанія керує платформою спортивних ставок без ліцензій, необхідних згідно із законодавством штату. Kalshi звернулася за федеральним захистом, стверджуючи, що нагляд CFTC витісняє повноваження Невади.
Спочатку окружний суд надав Kalshi попередню заборону у квітні 2025 року. Пізніші судові рішення щодо подібних продуктів дали різні результати, що спонукало Неваду попросити Гордона переглянути наказ.
Після відмови у відповідному запиті від Crypto.com Гордон скасував заборону Kalshi. Він встановив, що спортивні контракти, пов'язані з результатом гри, не відповідають визначенню свопу згідно із Законом про товарні біржі.
В апеляції Дев'ятий округ відхилив три аргументи Kalshi щодо преемпції. Колегія встановила, що явна преемпція не застосовується, оскільки контракти не були свопами, а дотримання як федерального закону, так і закону Невади не було неможливим. Судді також відхилили твердження, що федеральний закон про товари займає всю регуляторну сферу.
Суд підтвердив оцінку Гордона щодо решти вимог для заборони, включаючи непоправну шкоду, баланс інтересів та суспільний інтерес. Оскільки Kalshi не довела, що вона, ймовірно, виграє свою вимогу про преемпцію, колегія не знайшла зловживання дискрецією у дозволі Неваді застосовувати свої закони.
Юристка Невідської комісії з азартних ігор Ніколь Сагарскі заявила, що це рішення підтвердило, що штати регулюють ставки на спорт. Генеральний прокурор Аризони Кріс Мейз також привітав це рішення, зазначивши, що називання ставки на спорт свопом не змінює природу продукту.
Це рішення безпосередньо застосовується в межах Дев'ятого округу, який охоплює Аляску, Аризону, Каліфорнію, Гаваї, Айдахо, Монтану, Неваду, Орегон та Вашингтон. Kalshi вже бере участь в окремих судових процесах у межах цього округу, включаючи апеляцію в Аризоні, подану після того, як окружний суддя заблокував виконання законів цього штату про азартні ігри.
У липні суддя штату Вашингтон також заблокував спортивні контракти Kalshi після того, як встановив, що державні чиновники, ймовірно, доведуть, що платформа пропонувала незаконні азартні продукти.
Апеляційні суди розділилися щодо Kalshi
Результат у Неваді суперечить рішенню Третього округу від 6 квітня, де розділена колегія визнала, що Нью-Джерсі не може застосовувати свої закони про азартні ігри до федерально регульованої платформи Kalshi.
Розбіжність між округами може збільшити ймовірність перегляду справи Верховним судом США, хоча судді не зобов'язані брати справу до розгляду. Юридичний аналітик Деніел Воллах заявив, що Kalshi може подати клопотання про повторний розгляд у повному складі Дев'ятого округу або безпосередньо звернутися до Верховного суду.
Воллах сказав, що очікує, що компанія розгляне шлях через Верховний суд, оскільки вона програла в колегії, що повністю складалася з суддів, призначених президентом Дональдом Трампом. Kalshi та CFTC не надали негайних коментарів щодо рішення, повідомляє Reuters.
Інші апеляційні справи залишаються на розгляді. Четвертий округ розглядає рішення Меріленду, яке відмовило Kalshi в судовій забороні, тоді як Другий округ розглядає судовий процес, пов'язаний з Коннектикутом.
Штатні та федеральні суди дали неоднозначні попередні результати. Судді в Теннессі та Аризоні надали Kalshi захист від державного примусу, тоді як суди в Огайо, Нью-Йорку та Неваді відмовили в цьому.
Як раніше повідомляло crypto.news, платформи стали учасниками розширеної юридичної боротьби на рівні штатів, що включає судові заборони, приписи про припинення діяльності та позови по всій країні. Kalshi стверджує, що її федеральна реєстрація надає CFTC виключні повноваження щодо її контрактів на події, тоді як регулятори штатів кажуть, що спортивні ринки вимагають місцевих ліцензій на азартні ігри та захисту споживачів.
Коннектикут додав ще одну справу 26 серпня, подавши позов щодо спортивних контрактів. Державні чиновники попросили суд зупинити Kalshi від пропонування цих продуктів і заявили, що компанія не має ліцензій, необхідних для операторів букмекерських контор.
Департамент захисту прав споживачів Коннектикуту наказав Kalshi, Robinhood та Crypto.com припинити пропонування або просування спортивних контрактів на події у грудні 2025 року. Регулятори послалися на занепокоєння щодо віку для ставок у штаті, захисту від інсайдерських ставок та технічних стандартів для ліцензованих операторів.
Контракти на вибори повертаються до суду Невади
Підтверджуючи наказ, що стосується спортивних ринків, Дев'ятий округ повернув виклик Невади щодо контрактів Kalshi на вибори до окружного суду.
Початкова судова заборона Гордона не вирішила питання щодо продуктів для виборів. Апеляційна колегія доручила йому розглянути їх відповідно до правового обґрунтування, викладеного у п'ятничному рішенні.
Воллах сказав, що повернення справи може піддати ринки виборів додатковому перегляду, оскільки закон Невади також забороняє ставки на результати виборів. Kalshi пропонує контракти, пов'язані з політикою, поряд з ринками, що охоплюють спорт, економічні дані, погоду та розваги.
Конгрес окремо вивчив роль спортивних контрактів на федерально регульованих біржах. У липні Комітет Палати представників з питань сільського господарства призначив слухання щодо ринків прогнозів, зосереджені на захисті клієнтів та цілісності ринку, оскільки гральні групи закликали до обмежень на продукти, засновані на спорті.
Колишній голова SEC Гері Генслер також стверджував, що Конгрес не включив спортивні ставки до визначення свопу в законі Додда-Франка. У документі, пов'язаному з судовим процесом Kalshi в Огайо, Генслер написав, що "Конгрес не включив контракти на спортивні ставки" до законодавчого визначення свопу.
