Bitget首席执行官Gracy Chen认为，在唐纳德·特朗普总统离任前，美国政府购买比特币作为战略储备的可能性几乎为零。
摘要
- 美国储备持有约198,000枚BTC，主要通过没收程序获得。
- 特朗普的命令仅允许通过不增加纳税人额外成本的策略进行额外收购。
- 陈表示，积极购买将需要更大的政策决策和政治辩论。
- 不售规则消除了潜在的政府供应，但并未创造直接的市场需求。
在最近的一次采访中，Bitget首席执行官Gracy Chen表示，美国政府在未来两年内不太可能开始购买比特币作为战略储备。
“从政策角度来看，这很可能不会发生，”陈说。“我认为目前不会发生。”
陈表示，购买比特币将需要比保留政府已控制的资产更实质性的政策决策。立法者和政党需要辩论任何购买计划将如何运作，特别是如果涉及公共资金或联邦会计变更。
她的评估将焦点放在储备的融资规则上，而不是政府对加密货币的公开支持。特朗普于2025年3月创建了该储备，但该命令并未为在交易所定期购买提供资金。
比特币储备规则限制政府直接购买
特朗普总统于2025年3月6日签署了2025年3月行政命令，建立战略比特币储备和美国数字资产储备。
根据该命令，财政部必须为通过刑事或民事程序最终没收或通过民事处罚收到的比特币维持托管账户。联邦机构也被指示审查其持有的资产，并向财政部报告符合条件的资产。
根据命令，转入储备的比特币“不得出售”，尽管现有法律允许法院命令、受害者赔偿、执法行动和某些资产没收要求等例外情况。
白宫并未完全禁止政府获得更多BTC。相反，该命令指示财政部和商务部制定预算中立且不增加纳税人额外成本的收购策略。
该指令没有伴随资金机制或购买计划。任何涉及新联邦支出的计划都需要国会授权，而重新评估美国黄金证书等替代方案将面临单独的法律和政治障碍。
crypto.news 8月份的一份储备政策解释称，黄金重估已被讨论为一种可能的融资途径。美联储黄金证书按法定价格每盎司42.22美元入账，远低于金属的市场价值，但利用差额为比特币购买融资需要立法。
储备消除供应而不增加需求
公开估计通常将美国政府持有量定在接近198,000枚BTC，约占比特币流通供应量的1%。该估计包括与重大没收案件相关的代币，但政府尚未发布完整的公开审计，以确认最终没收并符合储备条件的BTC数量。
扣押资产和没收资产之间的区别很重要，因为政府不一定拥有联邦钱包中持有的每一枚代币。扣押资产可能仍需接受法院程序、赔偿要求或最终归还受害者，而最终没收的资产可以成为联邦财产。
以比特币近期约78,000美元的价格计算，198,000枚BTC的头寸价值约154亿美元。其主要市场影响来自命令的禁止出售，而非预期的政府购买流。
在特朗普建立储备之前，美国法警署定期拍卖在刑事案件中获得的比特币。根据白宫的估计，政府在储备令之前出售了约195,000枚比特币，政府官员认为，早前的出售使纳税人损失了数十亿美元的未实现收益。
将大量联邦持仓从潜在销售中移除，减少了市场供应的一个已知来源。但这并不能提供像财政部按设定间隔或价格水平购买那样带来的经常性需求。
比特币投资者最初预期储备公告将支持积极积累，但该命令并未创建这样的计划。因此，市场的反应更多地取决于政府是否找到合法的、预算中性的融资方法，或者国会是否通过单独的立法。
财政部此前已排除积极购买比特币
财政部长斯科特·贝森特在2025年8月对政府的计划给出了类似的描述，当时他表示储备将通过没收资产而非直接购买来增长。
“我们不会购买那（比特币），但将使用没收资产并继续积累，”贝森特告诉福克斯商业频道，并补充说政府将“停止出售”其持有的资产。
6月对储备的审查报告称，贝森特当时将联邦持仓估值在150亿至200亿美元之间。报告还指出，行政命令要求官员研究预算中性的获取方法，但未授权公开市场购买计划。
国会可以用法定储备取代当前的安排。参议员辛西娅·卢米斯的《比特币法案》提议在五年内购买100万枚比特币，而2026年5月提出的《美国储备现代化法案》提议20年的持有期，但没有保留相同的100万枚比特币目标。
这两项提案均未创建积极的联邦购买计划。国会的批准也将比行政命令提供更坚实的法律保护，因为未来的总统可以修改或撤销行政命令。
美国投资者仍面临不确定的储备余额
对于美国投资者而言，储备并不提供与现货比特币交易所交易基金股票相当的直接敞口。其直接相关性在于联邦供应管理，因为该命令限制了储备币何时可以重返市场。
公开钱包追踪器无法确定储备的确切规模。一些服务将政府关联地址中持有的比特币计入，即使所有权、没收状态或返还义务尚未解决。
联邦托管活动可能加剧不确定性。7月，美国关联钱包将近2.97亿美元的被扣押比特币和以太坊转移到Coinbase Prime，包括当时价值约2.44亿美元的约3,940枚比特币和约5,300万美元的30,000枚以太坊。
Coinbase Prime提供托管和交易服务，因此这些转移并未确认出售。Galaxy Research负责人亚历克斯·索恩将这些比特币与涉及瑞安·法拉利和已关闭的BTC-e交易所的扣押联系起来，而以太坊则来自与另一起涉及加密货币存储和洗钱的联邦案件相关的钱包。
