Kalshi裁决使CFTC预测规则面临风险

联邦上诉法院于8月28日裁定，Kalshi未能证明其体育赛事合同受到联邦商品法的优先适用，从而可能使内华达州的监管失效。

这一一致裁决允许内华达州博彩当局在诉讼继续进行期间执行州要求。

第九巡回法院的意见还根据“重大问题原则”提出了担忧。然而，它并未使商品期货交易委员会提议的事件合同规则无效，也未决定未来的最终规则是否能在《行政程序法》诉讼中幸存。

Kalshi裁决保留了内华达州的体育博彩权力

Kalshi辩称，其体育赛事合同符合《商品交易法》下的互换定义。由于Kalshi运营着一个受CFTC监管的指定合约市场，它声称联邦管辖权取代了内华达州的博彩法律。

第九巡回法院在初步禁令阶段驳回了这一论点。法院认为，这些合同可能不属于“互换”的适用含义，因为它们的功能类似于体育博彩。因此，专家组驳回了Kalshi的明示优先、冲突优先和领域优先的论点。

巡回法官Ryan Nelson写道：“CFTC不是国家博彩监管机构。”法院表示，Kalshi更广泛的解释缺乏限制性原则，与周围的法定框架不符。

正如crypto.news报道，这项3-0的裁决确认了解除先前保护Kalshi免受内华达州执法的禁令。专家组将内华达州单独的选举合同索赔发回地区法院进一步审查。

重大问题原则的表述并未终结CFTC的规则制定

博彩律师Daniel Wallach辩称，由于法院的重大问题分析，CFTC的规则制定是“死路一条”。在8月29日的帖子中，他预测加州联邦法院将提起APA诉讼。

这一预测超出了法院的直接裁决。意见书称，Kalshi对“互换”的宽泛解释“将引发重大问题原则下的担忧”。它并未认为该原则绝对阻止CFTC监管预测市场。

Ripple首席技术官名誉退休David Schwartz对Wallach的解读提出异议。“这在我看来似乎不正确，”Schwartz写道。他认为，国会可以建立一个联邦框架来监管交易所交易的合同，而不必取代各州监管的传统体育博彩。

Schwartz的评论代表他的个人解读，并非Ripple公司立场或司法认定。该裁决涉及Kalshi是否已证明其优先适用索赔有成功可能性。

CFTC提案仍待定，但面临新风险

CFTC的六月提案将修订规则40.11，该规则管辖涉及博彩、恐怖主义、暗杀、战争以及联邦或州法律下非法活动的事件合同。

该提案将建立90天的审查流程，并定义该机构如何解释“博彩”以及合同何时“涉及”列举的活动。CFTC将使用指定的公共利益因素逐一评估涵盖的合同。

《联邦公报》通知于7月27日截止公众意见征询。该机构在审阅这些提交的意见后，可以修订、最终确定或撤回该提案。

最终规则可能会面临根据《行政程序法》提出的关于法定权限、程序或机构推理的挑战。沃拉赫预测会有这样的诉讼，但在辩论出现时，尚未核实到匹配的投诉。

巡回法院分歧提高了最高法院介入的可能性

第九巡回法院的裁决与第三巡回法院在Kalshi与新泽西州纠纷中支持Kalshi的裁决相冲突。这种分歧使得最高法院审查的可能性增加，尽管审查并非必然发生。

据路透社报道，新泽西州面临9月3日的截止日期，以寻求对第三巡回法院裁决的进一步审查。Kalshi也可以寻求第九巡回法院的复审或向最高法院提交诉状，但这两项行动均未立即得到确认。

管辖权争议不仅限于内华达州。正如先前在crypto.news对预测市场冲突的报道中所述，多个州将体育合约归类为需要当地许可的赌博产品。Kalshi坚持认为联邦衍生品监管优先于这些要求。

目前，内华达州可以针对Kalshi的体育合约执行其博彩法律。CFTC的提案仍然有效，但第九巡回法院的意见为潜在的挑战者提供了另一个论据，以反对任何声称对体育赛事市场拥有广泛权限的最终规则。