億萬富翁投資者瑞·達利歐（Ray Dalio）再次表達了對持有黃金和部分比特幣的支持，因為美國聯邦債務已突破40萬億美元，而比特幣價格已回升至接近80,000美元。
摘要
- 根據財政部數據，美國聯邦債務於8月18日達到40.05萬億美元。
- 達利歐建議投資者相對於債券等債務資產，更傾向於持有黃金和部分比特幣。
- 本週比特幣從接近63,000美元攀升至70,000美元區間上端。
- 財政部將把部分長期債務回購規模加倍，每次操作至少40億美元。
瑞·達利歐在X平台發文表示，美國政府的財務狀況已達到一個轉折點，其債務負擔接近一個可能難以在不造成嚴重經濟痛苦的情況下管理的水平。
橋水基金創始人建議投資者將投資分散到資產類別和財務狀況強勁的國家。他還建議限制對債券等債務資產的敞口，同時持有更多黃金和較小比例的比特幣。
「作為一般建議，我建議在資產類別和國家之間進行良好的多元化，選擇那些擁有強勁損益表和資產負債表、且沒有嚴重內部政治和外部地緣政治衝突的國家，低配債券等債務資產，並超配黃金和少量比特幣。」達利歐表示。
他的評論是在美國公共財政達到另一個重要里程碑之後發表的。根據財政部「精確到分」的債務數據庫，聯邦政府的未償債務總額於8月18日達到40.047萬億美元，高於前一天的39.987萬億美元。
在8月18日的總額中，約32.27萬億美元為公眾持有的債務，而約7.78萬億美元為政府內部持有。政府2025年結束時的聯邦債務為37.64萬億美元，意味著在不到八個月的時間內總額增加了約2.4萬億美元。
比特幣和黃金可以降低投資組合風險
達利歐表示，將大約10%至15%的配置用於黃金可以降低投資組合的整體風險，因為在金融壓力時期，黃金的表現往往與股票和債務證券不同。
比特幣得到了更有限的認可。達利歐將其描述為投資者可以在傳統債務市場之外持有的資產之一，儘管他建議的持倉仍然更側重於黃金。
他最新的聲明是在多年來對加密貨幣的看法逐漸轉變之後發表的。達利歐在2021年透露他持有一些比特幣，後來將其描述為類似黃金的替代資產，同時繼續質疑政府和中央銀行是否會將其作為儲備貨幣。
2025年10月，crypto.news 審視了達利歐的立場，即比特幣不太可能成為儲備貨幣。報導指出，他更傾向於黃金，因為黃金歷史悠久、流動性強且被中央銀行接受，即使他承認比特幣可能對沖貨幣擴張和大量政府借貸。
達利歐的投資組合指導並非預測每當聯邦債務增加時比特幣就會上漲。他的建議基於多元化以及減少對與高負債政府相關資產的依賴，而不是用比特幣或黃金完全取代整個投資組合。
對於美國投資者來說，這兩種資產都可以通過受監管的產品以及直接持有獲得。現貨比特幣交易所交易基金通過美國經紀賬戶和退休賬戶提供敞口，而黃金可以通過交易所交易產品、礦業股票或實物金條持有。每種方式都有不同的費用、託管風險和稅務處理。
美國債務擔憂與比特幣逼近8萬美元的漲勢交織
比特幣的上漲使達利歐的評論與加密貨幣市場狀況的急劇變化並行。本週早些時候，BTC跌至62,000至63,000美元區域，隨後回升突破70,000美元，並進入70,000美元區間上端。
這一走勢結束了數週的橫盤交易，並將比特幣推至5月以來的最高水平。根據市場數據，BTC在檢查時交易價格接近77,600美元，使80,000美元水平成為下一個備受關注的心理關口。
空頭被迫買入幫助加速了最初的突破。當比特幣突破69,000美元時，交易所在一小時內清算了超過10億美元的空頭頭寸，迫使一些交易者購買BTC以平掉槓桿押注。
隨後現貨需求增加了支撐。根據近期市場報導中引用的SoSoValue數據，美國現貨比特幣ETF在8月19日吸引了約5.17億美元，8月20日又吸引了6.06億美元。這兩個交易日合計淨流入超過11億美元。
正如先前報導，比特幣在突破76,000美元之前，兩天內上漲了約18%。該報告指出70,000至72,000美元是重要的支撐區域，而阻力位仍接近80,000至82,000美元。
ETF資金流入為此次上漲提供了直接的美國關聯，因為隨著投資者增加資本，這些基金必須獲得比特幣敞口。相比之下，空頭清算代表強制性的衍生品活動，一旦槓桿空頭頭寸被平倉，這種活動可能會消退。
財政部將長期債務回購規模翻倍
在40萬億美元債務里程碑的同時，美國財政部於8月19日宣布，將增加對較長期名義政府證券的流動性支持回購規模。
根據財政部的官方公告，對於10至20年期和20至30年期到期部門的證券，每次操作的最大購買規模將從20億美元提高到至少40億美元。該變更將於9月9日生效，並持續到11月4日，屆時財政部計劃在下一次季度再融資期間提供進一步信息。
財政部表示，增加規模將為長期部門提供更多流動性，這些部門的市場參與者提交了大量合格報價。回購允許政府回購較舊、流動性較差的債券，並可能改善國債市場部分領域的交易條件。
這些操作不是美聯儲的資產購買、貨幣創造或對加密貨幣的直接支持。儘管如此，市場參與者對這一公告的反應是長期國債收益率下降，風險資產需求改善。
一份近期市場報告將比特幣最初上漲11.4%突破71,000美元與回購公告、ETF資金流入重新增加以及空頭清算聯繫起來。該報告稱，財政部的決定有助於流動性背景，但並未證明債券回購單獨導致了此次上漲。
達利歐的警告針對的是潛在的債務負擔，而不是回購計劃的機制。他表示，在經濟狀況相對強勁時，政府財政應得到修復，因為在經濟收縮期間借貸需求往往會增加。
根據達利歐的說法，政策、政治變化和戰爭可能加速或延遲債務變得難以管理的時刻。等待經濟衰退會讓政策制定者選擇更少，因為稅收減少和額外的政府支持計劃通常會增加融資需求。
美聯儲政策仍是比特幣投資者的風險
雖然較低的長期收益率支撐了比特幣，但美聯儲政策仍然是美國投資者的一個獨立風險來源。美聯儲在7月將目標利率維持在3.5%至3.75%，但面臨三位官員的反對票，他們傾向於加息25個基點。
在7月政策聲明中，聯邦公開市場委員會表示，通脹仍高於2%的目標，部分原因是供應衝擊推高了包括能源在內的行業價格。委員會還表示將“實現價格穩定”。
美聯儲主席凱文·沃什和委員會將在9月15日至16日面臨另一項政策決定。更高的利率可以提高現金和政府債券的收益率，這可能減少對黃金等無收益資產和比特幣等波動性資產的需求。
7月的投票顯示，美聯儲內部已經存在收緊政策的壓力。貝絲·哈馬克、尼爾·卡什卡里和洛里·洛根反對維持利率穩定的決定，並支持加息25個基點。
