Bitget執行長Gracy Chen認為，在美國總統唐納德·特朗普離職前，美國政府為其戰略儲備購買比特幣的可能性幾乎為零。
摘要
- 美國儲備持有約198,000枚比特幣，主要通過沒收程序獲得。
- 特朗普的命令僅允許通過不對納稅人造成額外成本的策略進行額外收購。
- 陳表示，積極購買將需要更大的政策決策和政治辯論。
- 禁止出售規則消除了潛在的政府供應，但並未創造直接的市場需求。
在最近的一次採訪中，Bitget執行長Gracy Chen表示，美國政府在未來兩年內不太可能開始為其戰略儲備購買比特幣。
「從政策角度來看，這可能不太可能，」陳說。「我認為現在不會發生。」
陳表示，購買比特幣將需要比保留政府已控制的資產更實質性的政策決策。立法者和政黨需要辯論任何購買計劃將如何運作，特別是如果涉及公共資金或聯邦會計的變更。
她的評估將重點放在儲備的資金規則上，而不是政府對加密貨幣的公開支持。特朗普於2025年3月創建了該儲備，但該命令並未為交易所的定期購買提供資金。
比特幣儲備規則限制政府直接購買
特朗普總統於2025年3月6日簽署了2025年3月行政命令，建立戰略比特幣儲備和美國數字資產儲備。
根據該命令，財政部必須為通過刑事或民事程序最終沒收或通過民事處罰收到的比特幣維持託管賬戶。聯邦機構也被指示審查其持有的資產，並向財政部報告符合條件的資產。
根據命令，轉入儲備的比特幣「不得出售」，儘管現有法律允許法院命令、受害者賠償、執法行動和某些資產沒收要求的例外情況。
白宮並未完全禁止政府獲得更多比特幣。相反，該命令指示財政部和商務部制定預算中立且不對納稅人造成額外成本的收購策略。
該指令沒有伴隨資金機制或購買時間表。任何涉及新聯邦支出的計劃都需要國會授權，而諸如重估美國黃金證書等替代方案將面臨單獨的法律和政治障礙。
crypto.news 8月份的一份儲備政策解釋稱，黃金重估已被討論為一種可能的資金途徑。聯邦儲備黃金證書按每盎司42.22美元的法定價格入賬，遠低於金屬的市場價值，但利用差額為比特幣購買融資需要立法。
儲備消除了供應，但沒有增加需求
公開估計通常將美國政府持有量定在接近198,000枚比特幣，約佔比特幣流通供應量的1%。該估計包括與重大沒收案件相關的硬幣，但政府尚未發布完整的公開審計，以確認最終沒收並符合儲備條件的比特幣數量。
扣押資產和沒收資產之間的區別很重要，因為政府不一定擁有聯邦錢包中持有的每一枚硬幣。被扣押的資產可能仍受法院訴訟、賠償要求或最終返還給受害者的約束，而最終沒收的資產可以成為聯邦財產。
以比特幣近期約78,000美元的價格計算，198,000枚比特幣的持倉價值約為154億美元。其主要市場影響來自命令的禁止出售，而不是預期的政府購買流。
在特朗普建立儲備之前，美國法警局定期拍賣刑事案件中獲得的比特幣。根據白宮的估計，政府在儲備令之前出售了約195,000枚比特幣，政府官員認為，較早的出售使納稅人損失了數十億美元的未實現收益。
將大量聯邦持倉從潛在銷售中移除，減少了市場供應的一個已知來源。這並不能提供財政部按設定間隔或價格水平購買所帶來的經常性需求。
比特幣投資者最初預計儲備公告將支持積極積累，但該命令並未創建這樣的計劃。因此，市場的反應更多地取決於政府是否找到合法的、預算中性的融資方法，或者國會是否通過單獨的立法。
財政部此前已排除積極購買比特幣
財政部長斯科特·貝森特在2025年8月對政府的計劃給出了類似的描述，當時他表示儲備將通過沒收資產而非直接購買來增長。
「我們不會購買那（比特幣），但會使用沒收的資產並繼續積累，」貝森特告訴福克斯商業頻道，並補充說政府將「停止出售」其持倉。
6月對儲備的審查報告稱，貝森特當時將聯邦持倉估值為150億至200億美元。報告還指出，行政命令要求官員研究預算中性的收購方法，但未授權公開市場購買計劃。
國會可以用法定儲備取代現有安排。參議員辛西婭·盧米斯的《比特幣法案》提議在五年內購買100萬枚比特幣，而2026年5月提出的《美國儲備現代化法案》則提議20年的持有期，但未保留相同的100萬枚比特幣目標。
這兩項提案均未創建積極的聯邦購買計劃。國會的批准也將提供比行政命令更堅實的法律保護，因為未來的總統可以修改或撤銷行政命令。
美國投資者仍面臨不確定的儲備餘額
對於美國投資者來說，儲備並不提供與現貨比特幣交易所交易基金股份相當的直接敞口。其直接相關性在於聯邦供應管理，因為該命令限制了儲備幣何時可以返回市場。
公共錢包追蹤器無法確定儲備的準確規模。一些服務將政府關聯地址中持有的比特幣計入，即使所有權、沒收狀態或歸還義務尚未解決。
聯邦託管活動可能增加不確定性。7月，美國關聯錢包將近2.97億美元的被扣押比特幣和以太坊轉移到Coinbase Prime，包括約3,940枚比特幣（當時價值約2.44億美元）和30,000枚以太坊（價值約5,300萬美元）。
Coinbase Prime提供託管和交易服務，因此這些轉移並未確認出售。Galaxy Research負責人亞歷克斯·索恩將這些比特幣與涉及瑞安·法拉奇和已關閉的BTC-e交易所的扣押聯繫起來，而以太坊則來自與另一起涉及加密貨幣存儲和洗錢的聯邦案件相關的錢包。
