Hyperliquid Labs et Payward, la société mère de Kraken, ont entamé des négociations avancées pour proposer certains contrats à terme perpétuels liés à Hyperliquid aux traders américains via la bourse réglementée par la CFTC, Bitnomial.
Résumé
- Payward a présenté à la CFTC un aperçu de l'arrangement proposé.
- Bitnomial listerait des contrats sélectionnés plutôt que de donner accès à la plateforme décentralisée d'Hyperliquid.
- Les parties doivent encore obtenir l'approbation réglementaire avant de rendre les produits disponibles.
- HYPE se négociait autour de 84 $ après avoir gagné plus de 60 % depuis le début du mois d'août.
Hyperliquid pourrait atteindre les traders américains via Bitnomial
Bloomberg a rapporté le 31 août que Hyperliquid Labs et Payward discutent d'une structure qui placerait certains contrats à terme perpétuels de crypto-monnaies sur Bitnomial, une bourse de produits dérivés américaine détenue par la société mère de Kraken.
Dans le cadre de la configuration proposée, les clients américains éligibles négocieraient les contrats via Bitnomial plutôt que de se connecter directement à la plateforme décentralisée d'Hyperliquid. Les entreprises n'ont pas divulgué quels actifs seraient inclus, combien de contrats pourraient être listés, ni si HYPE ferait partie des jetons sous-jacents.
Payward a déjà présenté à la Commodity Futures Trading Commission un aperçu de l'arrangement, selon Bloomberg. L'approbation réglementaire est toujours requise, et aucune date de lancement ni conditions commerciales n'ont été annoncées.
Bitnomial gérerait la plateforme de négociation américaine, l'accès des clients et les exigences de conformité. La technologie d'Hyperliquid prendrait en charge les actifs ou les marchés liés aux produits sélectionnés, permettant à l'arrangement de séparer les contrats réglementés de la plateforme sans permission utilisée par les clients existants du protocole.
Les utilisateurs américains restent incapables d'accéder directement à Hyperliquid. Un dossier d'août cité dans la couverture précédente du protocole indiquait que la plateforme continuait de restreindre les utilisateurs américains et que Hyperliquid Strategies n'était pas au courant à l'époque d'un quelconque processus d'approbation de la CFTC en attente pour le réseau.
Les discussions ne constituent pas une approbation pour Hyperliquid lui-même d'opérer en tant que bourse américaine. La structure rapportée par Bloomberg place plutôt toute activité de négociation américaine dans le système réglementé de Bitnomial et limite l'accès aux contrats sélectionnés pour cette plateforme.
Payward contrôle déjà une pile complète de produits dérivés américains
Payward a finalisé son acquisition de Bitnomial, basée à Chicago, le 1er mai après avoir initialement évalué la transaction à jusqu'à 550 millions de dollars en espèces et en actions. Le prix final n'a pas été divulgué.
Grâce à l'acquisition, Payward a obtenu le contrôle d'un marché à terme désigné, d'une organisation de compensation de produits dérivés et d'un négociant en contrats à terme. Les trois entités réglementées par la CFTC permettent à Bitnomial de combiner la négociation en bourse, la compensation et les services de courtage au sein d'un même groupe d'entreprises.
Comme crypto.news l'a précédemment rapporté, Bitnomial a passé plus d'une décennie à construire les licences nécessaires pour exploiter cette structure. Payward a déclaré à l'époque que Bitnomial conserverait son cadre réglementaire et continuerait à fournir des services à des tiers après avoir rejoint l'entreprise.
L'infrastructure a déjà soutenu l'expansion américaine de Payward. Kraken a introduit des contrats à terme perpétuels pour les clients américains éligibles via Bitnomial en juin, plaçant les contrats aux côtés des produits au comptant, sur marge et des contrats à terme traditionnels sur Kraken Pro.
Kraken a déclaré que les clients pouvaient utiliser un pool de garanties unique pour les perpétuels et les autres positions sur produits dérivés. John Palmer, responsable mondial des produits dérivés chez Kraken, a déclaré que cette configuration réduisait le besoin pour les traders de diviser leur capital et leurs positions entre différentes plateformes.
Les contrats à terme perpétuels diffèrent des contrats à terme datés car ils n'ont pas d'échéance fixe. Des paiements de financement récurrents entre les traders à long et à court terme sont utilisés pour maintenir le prix du contrat proche de la valeur de son actif de référence.
Bien que le format soit courant sur les bourses offshore et les plateformes décentralisées, l'accès américain a historiquement été limité par les règles fédérales sur les produits dérivés. L'implication de Bitnomial donnerait aux traders américains un accès via une bourse supervisée, mais cela n'ouvrirait pas la sélection complète des marchés onchain d'Hyperliquid pour eux.
L'examen de la CFTC déterminera la structure autorisée
La CFTC servirait de principal régulateur fédéral pour les dérivés cryptographiques proposés, car Bitnomial opère en vertu de la Commodity Exchange Act. Selon la structure finale et les actifs de référence, les régulateurs devraient déterminer comment les contrats sont classés et si leur processus de cotation répond aux exigences applicables des bourses.
Les groupes liés à Hyperliquid sont déjà en contact avec les régulateurs américains sur des questions connexes. Dans une lettre de commentaires du 24 août, le Hyperliquid Policy Center a demandé à la SEC et à la CFTC de reconnaître les perpétuels sur actions réglés en espèces comme des contrats à terme sur titres.
Le groupe a fait valoir que les régulateurs devraient d'abord examiner comment un dérivé est structuré et négocié avant d'utiliser son actif sous-jacent pour diviser la surveillance. Selon sa proposition, les contrats perpétuels de type futur liés à des actions individuelles relèveraient du cadre des contrats à terme sur titres administré conjointement par la SEC et la CFTC.
Les marchés HIP-3 utilisant l'infrastructure Hyperliquid ont traité plus de 480 milliards de dollars de volume notionnel cumulé au cours de leurs 10 premiers mois, selon le centre politique. Les positions sur les marchés utilisent des carnets de commandes à limite centrale et une marge continue, tandis que les paiements de financement aident à aligner les prix des contrats perpétuels sur leurs actifs de référence.
L'arrangement Payward proposé concerne certains contrats cryptographiques sélectionnés plutôt qu'un accès sans restriction à HIP-3 ou au reste d'Hyperliquid. Bloomberg n'a pas rapporté que la SEC est impliquée dans les discussions, et ni Payward ni Hyperliquid n'ont publié la liste des contrats proposés.
Les régulateurs américains s'attendraient également à ce que la plateforme réglementée et ses intermédiaires appliquent des contrôles d'identification des clients, de lutte contre le blanchiment d'argent et de sanctions. Ces exigences diffèrent du modèle d'accès sans permission utilisé par les protocoles de négociation décentralisés.
HYPE prolonge son rallye d'août après le rapport
HYPE se négociait à environ 84,50 $ au moment de la vérification, en hausse d'environ 3 % sur 24 heures après avoir récupéré d'une baisse antérieure. Le jeton avait gagné plus de 60 % depuis le début du mois d'août, bien que les rapports disponibles n'aient pas établi que les attentes d'un accès américain aient causé l'ensemble de la progression mensuelle.
Hyperliquid traite plus de 4 milliards de dollars de volume de transactions quotidien, selon les chiffres cités dans le rapport original. Toute offre de Bitnomial ne couvrirait qu'une partie sélectionnée des marchés liés à Hyperliquid, tandis que les sociétés n'ont pas divulgué si les revenus des contrats américains iraient au protocole ou affecteraient le système existant de rachat de jetons de HYPE.
