Kalshi zebrał około 1,12 miliarda dolarów dzięki ofercie akcji od kwietnia, a nowy dokument złożony w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) pokazuje, że około 380 milionów dolarów pozostaje dostępnych w ramach oferty o wartości prawie 1,5 miliarda dolarów.
Podsumowanie
- Kalshi sprzedał akcje o wartości 1,12 miliarda dolarów od kwietnia, zgodnie z dokumentem SEC.
- Około 380 milionów dolarów pozostaje dostępnych w ramach oferty o wartości prawie 1,5 miliarda dolarów.
- Łączna kwota może obejmować serię F Kalshi o wartości 1 miliarda dolarów, która wyceniła firmę na 22 miliardy dolarów.
- Kalshi podobno prowadzi rozmowy w sprawie kolejnej zbiórki 750 milionów dolarów przy wycenie 40 miliardów dolarów.
- Wolumen handlu w lipcu osiągnął około 40 miliardów dolarów, znacznie powyżej łącznego wolumenu Polymarket i Polymarket US.
Dokument złożony w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) 25 sierpnia pokazuje, że Kalshi Inc. sprzedał akcje o wartości 1,12 miliarda dolarów od czasu pierwszej sprzedaży w kwietniu, co daje nową liczbę dotyczącą zbiórki funduszy przez operatora rynku prognoz w roku, w którym jego prywatna wycena i aktywność handlowa gwałtownie wzrosły.
Złożone za pośrednictwem formularza D zawiadomienie podaje całkowitą ofertę na prawie 1,5 miliarda dolarów i odnotowuje około 380 milionów dolarów jako niesprzedane. Formularz D jest używany przez firmy do zgłaszania ofert papierów wartościowych, które korzystają ze zwolnień z pełnych wymogów rejestracyjnych SEC.
Dokument nie podaje, które rundy finansowania składają się na już sprzedane 1,12 miliarda dolarów. The Block, który jako pierwszy poinformował o tym dokumencie, stwierdził, że kwota ta może obejmować wcześniej ujawnioną serię F Kalshi o wartości 1 miliarda dolarów.
Dokument Kalshi następuje po serii F o wartości 1 miliarda dolarów
Coatue prowadził serię F ogłoszoną w maju, wyceniając Kalshi na 22 miliardy dolarów i pozyskując kapitał od Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley i ARK Invest.
Jak crypto.news poinformował w maju, finansowanie to podwoiło wycenę Kalshi z poziomu 11 miliardów dolarów osiągniętego zaledwie kilka miesięcy wcześniej i stanowiło trzecią rundę finansowania w ciągu siedmiu miesięcy.
Firma wcześniej zebrała 300 milionów dolarów przy wycenie około 5 miliardów dolarów, zanim kolejna runda podniosła jej wartość do 11 miliardów dolarów. Transakcja z maja ponownie podwoiła tę liczbę, pozostawiając Kalshi wycenione na około czterokrotność poziomu sprzed mniej niż roku.
Dane biznesowe opublikowane wokół serii F pokazały również, jak szybko wzrosła aktywność na platformie. Kalshi poinformował, że zannualizowany wolumen handlu wzrósł ponad trzykrotnie w ciągu sześciu miesięcy, z 52 miliardów dolarów do 178 miliardów dolarów, podczas gdy wolumen handlu instytucjonalnego wzrósł o 800% w tym samym okresie.
Firma poinformowała również o ponad dwóch milionach użytkowników miesięcznie i zannualizowanym wskaźniku przychodów wynoszącym około 1,5 miliarda dolarów w tym czasie.
Dyrektor generalny Kalshi, Tarek Mansour, powiedział, gdy ogłoszono serię F, że kontrakty na wydarzenia mają potencjał, aby stać się rynkiem o wartości biliona dolarów. Finansowanie miało wspierać dalszą adopcję instytucjonalną wśród funduszy hedgingowych, zarządzających aktywami, firm handlowych i innych profesjonalnych uczestników rynku.
Wtorkowy dokument nie mówi, czy pozostałe 380 milionów dolarów zostanie sprzedane, ani nie identyfikuje potencjalnych inwestorów. Nie potwierdza również, że zarejestrowana oferta stanowi nowe finansowanie oddzielne od serii F.
Nowe rozmowy mogą wycenić Kalshi na 40 miliardów dolarów
Rozmowy z inwestorami trwały od czasu finansowania z maja, pomimo gwałtownego wzrostu wyceny Kalshi.
Financial Times poinformował w czerwcu, powołując się na osoby zaznajomione ze sprawą, że firma poszukuje kolejnej rundy finansowania przy wycenie około 40 miliardów dolarów. Finansowanie może zostać zamknięte już w trzecim kwartale 2026 roku, zgodnie z raportem.
Raport o finansowaniu 40 miliardów dolarów opublikowany w czerwcu pokazał, że proponowana kwota oznaczałaby wzrost o około 82% w porównaniu z wyceną serii F Kalshi wynoszącą 22 miliardy dolarów mniej niż dwa miesiące wcześniej.
Więcej szczegółów pojawiło się w sierpniu, kiedy The Information poinformował, że Kalshi prowadzi zaawansowane rozmowy w sprawie zebrania co najmniej 750 milionów dolarów przy tej samej wycenie 40 miliardów dolarów.
Sequoia Capital i Wellington Management omawiały wspólne prowadzenie transakcji, według osób zaznajomionych z rozmowami, na które powołuje się publikacja. Sequoia jest już inwestorem w Kalshi, a partner Alfred Lin zasiada w radzie dyrektorów firmy. Wellington wszedłby jako nowy inwestor, jeśli transakcja zostanie sfinalizowana.
Wielkość i warunki proponowanego finansowania mogą się jeszcze zmienić, według raportu.
Wycena na 40 miliardów dolarów oznaczałaby kolejny znaczny wzrost dla firmy, która była wyceniana na 5 miliardów dolarów podczas wcześniejszej rundy finansowania i 11 miliardów dolarów przed osiągnięciem 22 miliardów dolarów w maju.
Najnowszy formularz D nie potwierdza, czy finansowanie w wysokości 750 milionów dolarów, o którym informuje The Information, stanowi część oferty o wartości prawie 1,5 miliarda dolarów zgłoszonej do SEC.
Kalshi rozważało również IPO
Rozmowy o finansowaniu toczyły się równolegle z wczesnymi przygotowaniami do możliwego debiutu giełdowego.
Do czerwca Kalshi rozpoczęło nieformalne rozmowy w sprawie IPO z bankami inwestycyjnymi, według The Information, chociaż firma nie zobowiązała się do harmonogramu wejścia na giełdę.
Roczny wskaźnik przychodów Kalshi przekroczył 2 miliardy dolarów, gdy te rozmowy były raportowane, a aktywność handlowa również rosła.
Platforma przetworzyła około 16,81 miliarda dolarów wolumenu handlu w maju, w porównaniu z 14,81 miliarda dolarów w kwietniu. Konkurencyjny rynek przewidywań Polymarket odnotował około 7,08 miliarda dolarów wolumenu w maju po 9,01 miliarda w poprzednim miesiącu.
Handel przyspieszył jeszcze bardziej latem. Kalshi odnotowało około 40 miliardów dolarów wolumenu w lipcu, według danych cytowanych przez The Block, w porównaniu z łącznymi 12,9 miliarda dolarów dla Polymarket i Polymarket US w tym samym miesiącu.
The Information osobno podało, że roczne przychody Kalshi wzrosły powyżej 4 miliardów dolarów do lipca, a aktywność związana z Mistrzostwami Świata FIFA przyczyniła się do handlu na platformie.
Kontrakty sportowe stały się głównym źródłem aktywności Kalshi. Na Consensus Miami w maju dane omawiane podczas debaty o rynku przewidywań umiejscawiały sport na około 85% do 90% wolumenu handlu platformy.
Kalshi działa jako wyznaczony rynek kontraktowy regulowany przez Commodity Futures Trading Commission, co pozwala mu oferować kontrakty na zdarzenia zgodnie z federalnymi przepisami dotyczącymi instrumentów pochodnych. Jego podejście do rynków związanych ze sportem wywołało również spory z władzami stanowymi, które uważają niektóre z tych produktów za formy zakładów sportowych podlegające lokalnym przepisom dotyczącym gier hazardowych.
Kryptowalutowe instrumenty pochodne dodały kolejne źródło wolumenu
Kalshi wykroczyło również poza swoje podstawowe rynki przewidywań, rozszerzając działalność o kontrakty perpetual futures.
Firma wprowadziła w tym roku regulowane kontrakty perpetual futures na Bitcoina w Stanach Zjednoczonych, a następnie dodała kontrakty na Ethereum i złożyła wnioski o produkty powiązane z XRP, Solaną, Dogecoinem, Hyperliquid i innymi aktywami cyfrowymi.
W ciągu około dwóch tygodni od uruchomienia wolumen kontraktów perpetual futures Kalshi przekroczył 5,5 miliarda dolarów, według danych Bloomberga cytowanych w czerwcu.
W tym czasie platforma notowała 11 kontraktów perpetual powiązanych z kryptowalutami i omawiała dodatkowe produkty z regulatorami. Kalshi rozważało również kontrakty perpetual futures powiązane z rynkami spoza kryptowalut, w tym złotem, walutami obcymi i energią.
Rozszerzenie oferty produktów nastąpiło, gdy handel na platformie osiągnął kilka kolejnych dni z wolumenem powyżej 1 miliarda dolarów, wspomagany aktywnością związaną z dużymi wydarzeniami sportowymi, w tym Mistrzostwami Świata FIFA i finałami NBA.
Tymczasem spory regulacyjne dotyczące rynków przewidywań trwają na poziomie stanowym. Kalshi argumentuje, że kontrakty notowane na jego federalnie regulowanej giełdzie podlegają jurysdykcji CFTC, podczas gdy kilka stanów utrzymuje, że kontrakty na wydarzenia sportowe muszą spełniać wymogi stanowe dotyczące gier.
Te spory doprowadziły do pozwów sądowych w stanach takich jak Illinois i Nowy Jork, podczas gdy Kalshi kontynuuje działalność w zakresie rynku przewidywań i instrumentów pochodnych.
Formularz D z 25 sierpnia odnotowuje prawie 1,5 miliarda dolarów jako całkowitą ofertę akcji, z czego około 1,12 miliarda dolarów sprzedano od kwietnia, a około 380 milionów dolarów pozostaje dostępnych.
